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养禽业新闻

圣农发展:肉鸡价格17年高景气,公司充分受益,进入业绩爆发期

2016年11月 18日 星期五

  1.禽链高景气有望于17年驱动下游产品大幅提价,供需结构已发生变化

  公司判断禽链从祖代因素向下游的价格传导,有望到明年到达毛鸡环节。国内白羽肉鸡协会不建议养殖户换羽,是对饲料和人力的浪费,;进口端供给,美国由于“双反”不进口,前期巴西进口停掉了8个号,最近停掉5个,将极大限制进口量;另外,百胜中国提出门店数从7000家门店提高到2万家门店,之后的店铺会比较小,现在用22万吨鸡肉,预计未来要做到45-50万吨,而麦当劳也从2000家增长到3500家,所以国内需求在增大,进口减少,产出在减少,供需矛盾就出来了问题。

  2.公司17年业绩有望爆发,18年再增量1.5亿羽,鲜美味稳步推进

  公司从上市初出栏1800万羽到明年5亿羽,明年计划进5.6亿鸡苗,饲养5亿肉鸡,屠宰4.6亿鸡,出售6000万鸡苗,明年公司业绩爆发的确定性较好。18年浦城项目再加1.5个亿羽,产量达6.5亿羽。目前供应优质客户的价格:双汇胸肉最少在11000万/吨以上,麦当劳胸肉13950元/吨,肯德基13500元/吨,目前某大客户在临近年底有提价保量的意愿。

  直销市场这一块,1-9月鲜美味赚了300万,明年卖2万5-3万吨冰鲜增厚利润,销售彻底改进:第一、网上网下销售,准备布局一线城市;第二、冷链配合销售;第三、点对点、个性化销售,利润高,召集了50个多中国式的大型小快餐如沙县小吃来光泽开会,洽谈进入采购体系。

  3.投资建议:

  我们维持2016-2017年国内肉鸡产业链景气度向好的判断,圣农发展作为肉鸡一体化经营龙头企业将充分受益,其积极探索的“鲜美味”终端门店项目17、18年逐渐贡献利润,预计2016-2017年销售4.3亿羽、5亿羽,公司2017年EPS1.53元,对应PE17.47倍,维持强烈推荐评级。

  4.风险提示:

  畜禽产业疫情、食品安全风险;复关引种量未达预期的风险。

来源:华创证券



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